Amundi ETF: Las acciones europeas representaron el 30 % de las suscripciones en ETF UCITS durante el primer trimestre, y más del 50 % solo en el mes de marzo.

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por los redactores de ETFWorld.es

Análisis de los flujos del mercado de ETF: datos a 31 de marzo de 2025

Juan San Pío Garrido Head of sales Iberia & Latam en Amundi ETF, Indexing & Smart Beta

Los inversores en ETF han reducido su exposición a las acciones estadounidenses, al tiempo que han aumentado sus asignaciones en bonos.

Los ETF/ETC sobre oro recaudaron 3800 millones de euros en el primer trimestre, un récord desde 2022.

Durante los tres primeros meses del año, el crecimiento del mercado de ETF UCITS se vio impulsado en particular por la rotación de las acciones estadounidenses hacia las europeas. La captación neta ascendió a 87 100 millones de euros en el primer trimestre de 2025, frente a los 46 200 millones de euros del primer trimestre de 2024.

Esta captación procede principalmente de los ETF de renta variable, que recaudaron 71 500 millones de euros. Los ETF de renta variable expuestos al mercado europeo atrajeron 26 700 millones de euros, mientras que los expuestos al mercado estadounidense solo recaudaron 9000 millones de euros durante el periodo.

Se trata de una diferencia notable con respecto a los tres primeros meses de 2024, en los que los ETF de acciones estadounidenses habían atraído 12 700 millones de euros, frente a solo 2500 millones de euros para los ETF de acciones europeas.

En un clima de incertidumbre relacionado con el impacto potencial de los aranceles estadounidenses, los inversores se han decantado por el oro, que ha registrado su mejor trimestre desde 2022.

Acciones: los inversores prefieren Europa

Las acciones europeas representaron alrededor del 30 % de la recaudación total registrada en el primer trimestre de 2025. Una tendencia que se aceleró en marzo, cuando esta contribución superó el 50 %.

Este apetito por las acciones europeas es consecuencia de las crecientes tensiones políticas en Norteamérica, que empujan a los inversores a buscar oportunidades fuera de Estados Unidos. Por su parte, los Estados europeos han prometido acelerar sus gastos militares y Alemania se ha comprometido a flexibilizar sus restricciones presupuestarias.

Durante el primer trimestre, los ETF de acciones europeas dominaron la captación de fondos en detrimento de los ETF de acciones estadounidenses.

La captación de fondos de los ETF de renta variable internacional fue especialmente significativa, con 17 500 millones de euros asignados a los mercados desarrollados y 10 000 millones de euros a los denominados índices «All Country» (que ofrecen exposición a los mercados desarrollados y emergentes). Esta tendencia resultó ser similar durante el mes de marzo, con una captación de fondos de 4500 millones de euros y 3100 millones de euros, respectivamente.

También en marzo, los ETF de acciones estadounidenses registraron una retirada de capital de 870 millones de euros. Los mercados desarrollados asiáticos se mantuvieron neutros, con una retirada de capital de solo 20 millones de euros. A nivel sectorial, los valores financieros recaudaron 1100 millones de euros, al igual que los valores industriales, respaldados por empresas relacionadas con la defensa. Por otro lado, los valores tecnológicos registraron una retirada de capital de 344 millones de euros.

Obligaciones: para un enfoque más defensivo

Los ETF de renta fija recaudaron 14 600 millones de euros durante el primer trimestre de 2025, una cifra superior a los 11 100 millones de euros registrados en los tres primeros meses de 2024, pero ligeramente inferior a los 15 200 millones de euros del primer trimestre de 2023.

Durante el primer trimestre, los inversores se decantaron por la deuda pública, con una captación de 5600 millones de euros. Al igual que en los mercados de renta variable, los inversores se inclinaron por Europa. La deuda pública denominada en euros atrajo 3500 millones de euros de suscripciones, mientras que la denominada en dólares solo recaudó 1000 millones.

Las estrategias monetarias recaudaron 4600 millones de euros durante el trimestre. Una tendencia que también se observó en marzo, con una recaudación de 1800 millones de euros. Por otro lado, los bonos corporativos de tipo IG denominados en euros sufrieron una retirada de fondos de 589 millones de euros en marzo, mientras que los denominados en dólares estadounidenses registraron flujos neutros.

En marzo, la deuda soberana denominada en USD registró una ligera salida de capital de 127 millones de euros. Sin embargo, los inversores se decantaron en gran medida por los bonos a corto plazo, con una captación de 737 millones de euros, lo que pone de manifiesto la incertidumbre en torno a los aranceles estadounidenses. Las obligaciones indexadas a la inflación atrajeron 250 millones de euros, en un contexto de preocupación de los inversores por el aumento de la inflación en Estados Unidos.

Dentro de los bonos soberanos denominados en euros, los que ofrecen vencimientos a corto plazo recaudaron 841 millones de euros, mientras que los bonos a largo plazo solo atrajeron 147 millones.

Materias primas: el oro seduce a los inversores

La incertidumbre política y la volatilidad de los mercados han llevado a los inversores a preferir los valores refugio tradicionales, como el oro, cuyas suscripciones alcanzaron los 764 millones de euros en marzo y los 3800 millones de euros en el primer trimestre de 2025. Se trata del periodo de tres meses más dinámico para esta clase de activos desde el segundo trimestre de 2022, en el que las suscripciones habían alcanzado los 6500 millones de euros.

Fuente: ETFWorld.es