Amundi ETF – Los inversores reequilibran su exposición al riesgo, con entradas por valor de 36 400 millones de euros.

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Artículo creado por la redacción de ETFWorld.es

Análisis de los flujos del mercado de ETF – Datos a 31 de mayo de 2026

Juan San Pío Garrido Head of sales Iberia & Latam en Amundi ETF, Indexing & Smart Beta

El mercado europeo de ETF UCITS continuó en mayo la trayectoria de recuperación iniciada en abril. Según el análisis mensual de Amundi, las nuevas entradas netas de los fondos de réplica pasiva domiciliados en Europa alcanzaron los 36 400 millones de euros, lo que supone un aumento del 35 % con respecto al mismo mes de 2025 y supera los 35 500 millones registrados en abril. Esta cifra supone una clara recuperación con respecto a marzo, mes en el que las captaciones se situaron en 10 600 millones debido al impacto en los mercados del conflicto en Oriente Medio entre Estados Unidos, Israel e Irán, que había llevado a los inversores a adoptar un posicionamiento más defensivo.

El panorama que se desprende de estas cifras es el de un mercado prudentemente optimista. Los inversores han aumentado su exposición a activos de riesgo, pero lo han hecho recurriendo a instrumentos diversificados y manteniendo reservas de liquidez. Las incertidumbres relacionadas con la geopolítica, la trayectoria de la inflación, las decisiones de los bancos centrales y las perspectivas de crecimiento siguen pesando sobre las decisiones de asignación, y se tradujeron en mayo en una preferencia por la diversificación*, la liquidez y los instrumentos flexibles de construcción de carteras, en lugar de por apuestas concentradas.

Renta variable: regreso a Estados Unidos, Europa se desacelera

En cuanto a la renta variable, las entradas netas ascendieron a 24 400 millones de euros. Casi la mitad de esta cantidad, es decir, 11 200 millones, se destinó a estrategias de renta variable global «all-country», lo que confirma la voluntad de los inversores de obtener exposiciones amplias y geográficamente diversificadas en lugar de apostar por mercados individuales.

La cifra más significativa corresponde a Estados Unidos. Los ETF de renta variable estadounidense registraron 7.700 millones de euros de captación, lo que supone un aumento del 30 % con respecto a abril. La demanda se centró en las grandes capitalizaciones y en el sector tecnológico, impulsadas por el tema de la inteligencia artificial, que sigue siendo el principal motor narrativo del mercado. El sector de las tecnologías de la información se situó a la cabeza en cuanto a captación sectorial, con 1.600 millones de euros de nuevos activos netos.

La tendencia fue inversa en Europa, que registró salidas netas tras un mes de abril globalmente estable y un comienzo de año positivo. Se trata de un cambio significativo, dado que, en los meses anteriores, las acciones europeas se habían beneficiado de una rotación temática relacionada con la autonomía estratégica del continente y los planes de gasto presupuestario.

Los mercados emergentes cerraron el mes en territorio positivo con 1.300 millones de euros, manteniendo unos flujos constantes, aunque no especialmente elevados. El interés por las acciones japonesas va en aumento, ya que estas han captado 736 millones de euros, lo que supone un incremento del 13 % en términos mensuales.

En el plano temático, la demanda se mantuvo concentrada en dos sectores: los semiconductores, una extensión natural de la exposición a la IA, con 1.100 millones de euros recaudados, y las infraestructuras, con 553 millones. Esta última categoría sigue beneficiándose del debate europeo sobre la defensa, la transición energética y las capacidades industriales.

Renta fija: el mejor inicio de año jamás registrado

La renta fija registró 11 800 millones de euros en nuevos activos netos, en línea con la sólida tendencia observada desde enero. Desde principios de año, esta clase de activos ha captado alrededor de 40 000 millones de euros, lo que constituye el mejor inicio de año jamás registrado para los ETF de renta fija UCITS.

Los inversores siguen buscando el carry y el rendimiento, pero permanecen atentos al riesgo de duration y al resultado de las próximas decisiones de política monetaria. Los bonos del Estado dominaron los flujos con 4.500 millones de euros, seguidos por el crédito con calificación de inversión con 3.200 millones.

Los flujos hacia los ETF monetarios, que ascendieron a 1.700 millones de euros, confirman que la liquidez sigue siendo un componente importante de la asignación, incluso en una fase de mayor propensión al riesgo. Sin embargo, la señal más clara de un reequilibrio del riesgo proviene del crédito de alto rendimiento, que atrajo 1.100 millones de euros, lo que supone un aumento del 60 % con respecto a abril.

Las preferencias en materia de duración presentan diferencias marcadas entre las distintas zonas geográficas. En lo que respecta a los títulos de deuda pública estadounidense, los inversores han dado prioridad a los vencimientos ultracortos, con 811 millones de euros captados, una elección que refleja la incertidumbre en torno a la inflación, el crecimiento y la trayectoria futura de la Reserva Federal. En el caso de los títulos de deuda pública europea, la demanda se distribuyó, por el contrario, en el segmento «all maturity», que captó 923 millones de euros, lo que indica un posicionamiento más neutro en la curva.

Los bonos indexados a la inflación siguieron despertando interés, con 557 millones de euros captados a lo largo del mes.

ESG: dinámicas divergentes entre acciones y bonos

El panorama ESG se ha mostrado heterogéneo. Las estrategias de renta variable ESG han captado 5.300 millones de euros, con una cuota al alza sobre el total, mientras que las estrategias de renta fija se han ralentizado hasta los 2.800 millones, situándose en torno a una cuarta parte de la captación total en el mercado de bonos.

En el ámbito de la renta variable, esta cifra refleja un fenómeno estructural: la integración de los criterios ESG en las estrategias «all-country», «world» y sectoriales. Numerosos fondos globales de gran envergadura incorporan ahora filtros ESG o versiones con orientación ESG en su oferta básica. Por lo tanto, una parte de la demanda ESG se capta indirectamente a través de asignaciones de renta variable diversificadas*, y no siempre aparece en los flujos de las estrategias etiquetadas explícitamente como sostenibles.

El contexto: dos meses de recuperación tras el estancamiento de marzo

Los meses de abril y mayo han visto cómo las captaciones volvían a niveles elevados tras la desaceleración de marzo, cuando el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán provocó caídas en los mercados bursátiles, un aumento del precio del petróleo y un resurgimiento de las preocupaciones relacionadas con la inflación. Ese mes, los flujos de inversión se situaron en 10 600 millones de euros, lo que supuso un fuerte descenso con respecto a los máximos de enero (46 900 millones) y febrero (48 000 millones), que habían sido los dos meses récord en la historia del mercado de OICVM.

Las cifras de mayo confirman que la demanda estructural de instrumentos de réplica pasiva se mantiene intacta, pero también que los inversores europeos utilizan los ETF de forma más táctica, recalibrando en tiempo real su exposición al riesgo, su distribución geográfica y su duración en función del contexto macroeconómico.

Fuente: ETFWorld.es