DWS : Tras mantener sin cambios los tipos de interés oficiales en abril —una decisión que supuso un dilema para varios miembros del BCE—, se espera que el Consejo de Gobierno tome medidas el 11 de junio y suba el tipo de depósito del 2,0 % al 2,25%.

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Ulrike Kastens, Economista Senior, DWS 

Es probable que las previsiones actualizadas de crecimiento e inflación sean decisivas. Suponiendo que los precios del petróleo no vuelvan a los niveles anteriores a la guerra en un futuro próximo, las previsiones de inflación para 2026 y 2027 deberán revisarse al alza de forma significativa.

Esto aumentaría el riesgo de no alcanzar el objetivo de inflación y reforzaría los argumentos a favor de un mayor endurecimiento de la política monetaria. Sin embargo, el entorno geopolítico sigue siendo muy incierto, lo que hace poco probable cualquier trayectoria de política monetaria preestablecida. Por lo tanto, el BCE seguirá adoptando un enfoque basado en los datos, tomando decisiones reunión por reunión.

En este contexto, no esperamos que el BCE adopte una postura especialmente agresiva. Las expectativas de inflación permanecen bien ancladas y, por el momento, existe poca evidencia de efectos indirectos derivados del encarecimiento de la energía, tal y como reflejan los datos de inflación de mayo.

Los precios al consumo subieron un 3,2% en mayo, mientras que el incremento de los precios de los bienes se mantuvo relativamente moderado, en un 0,9%. La inflación de los servicios, sin embargo, fue significativamente más elevada, situándose en el 3,5%.

De cara a los próximos meses, es probable que la temporada de vacaciones ejerza cierta presión al alza sobre los precios de los servicios en los próximos meses. Sin embargo, no esperamos efectos de segunda ronda significativos derivados del crecimiento salarial, ya que la actividad económica continúa siendo demasiado débil, en parte debido al endurecimiento de las condiciones financieras.

En general, no esperamos movimientos bruscos, sino un ajuste gradual de la política monetaria, con un aumento total de los tipos de interés de referencia de unos 50 puntos básicos, hasta situarlos en el 2,50%. El siguiente paso podría darse entonces en septiembre.

Fuente: ETFWorld.es