BlackRock Global ETP Flows : evolución de los flujos de ETP a nivel mundial en marzo de 2026

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Por ETFWorld.es – extraído del Informe de flujos globales de ETP de BlackRock, marzo de 2026

• Giro inflacionista: Ante la crisis energética que ha afectado a los mercados tras la escalada de tensiones en Oriente Medio, los flujos hacia activos que evolucionan en línea con la inflación se han intensificado en todas las clases de activos, especialmente en la renta variable.
• Aumento de los flujos hacia los ETP de renta fija: Flujos récord hacia los ETP de renta fija (38 400 millones de dólares), impulsados por las exposiciones cotizadas en EE. UU. (35 500 millones de dólares), en contraste con una caída del interés por los activos de diferencial.
• Divergencia en las materias primas: Las ventas de oro alcanzaron niveles récord (-11 500 millones de dólares), impulsadas por las salidas de los ETP cotizados en EE. UU. (-12 900 millones de dólares), y la plata registró salidas récord por valor de 2 200 millones de dólares. Sin embargo, los flujos hacia los ETP de materias primas en general y de petróleo crudo fueron positivos.

Giro inflacionista

Las exposiciones que evolucionan en línea con la inflación registraron un repunte en los flujos como respuesta a la crisis energética, especialmente en la renta variable. Los flujos del sector energético alcanzaron su máximo histórico (10 700 millones de dólares), muy por encima del récord anterior de enero de 2021 (7500 millones de dólares), con compras en todas las regiones de cotización. Los flujos de renta variable del sector del petróleo y el gas ascendieron a 6.100 millones de dólares —también el máximo histórico— y registraron entradas en todas las regiones de cotización. Los flujos de los ETP de infraestructuras cotizadas se mantuvieron positivos (2.900 millones de dólares) —el cuarto flujo mensual más alto de la historia y con interés en todas las regiones—, aunque por debajo de los niveles de enero y febrero.

En renta fija, el repunte de los flujos fue menos pronunciado. Los flujos de bonos indexados a la inflación aumentaron hasta los 2.600 millones de dólares —la cifra más alta desde marzo de 2022— y continuaron la tendencia de compra constante que se remonta a enero de 2025 (14 meses de entradas en los últimos 15). Esto se debió a un fuerte aumento de las entradas en bonos indexados a la inflación cotizados en EMEA, hasta alcanzar los 1.200 millones de dólares —el tercer nivel más alto registrado—, con 500 millones de dólares en la zona del euro, 200 millones de dólares en el mercado global y un ligero descenso intermensual en los flujos de bonos indexados a la inflación estadounidenses, hasta los 400 millones de dólares. Esto contrasta con los flujos de ETP de bonos indexados a la inflación cotizados en EE. UU., que —como cabría esperar, dada la mayor demanda inherente de bonos indexados nacionales— se destinaron íntegramente a exposiciones estadounidenses.

Aumentan los flujos de tipos de interés

Los flujos de tipos de interés alcanzaron su nivel más alto jamás registrado en marzo (38 400 millones de dólares), superando el récord anterior establecido en marzo de 2023, debido a un repunte de las compras de títulos cotizados en EE. UU. (35 500 millones de dólares). Los flujos de tipos cotizados en EMEA ascendieron a 2.800 millones de dólares, pero esta cifra fue relativamente moderada en el contexto de la media mensual desde principios de 2020 (2.000 millones de dólares). Los ETP cotizados en APAC registraron salidas (-0,8 mil millones de dólares), por cuarta vez en los últimos cinco meses. EE. UU. fue la exposición regional más popular en los flujos de tipos de interés globales (36,8 mil millones de dólares), mientras que la compra de tipos de interés europeos se mantuvo positiva, con una pequeña rotación fuera de los bonos del Estado británicos (-0,3 mil millones de dólares).

La compra de activos de diferencial se ralentizó: los flujos de grado de inversión (IG) cayeron de 14 600 millones de dólares a 300 millones, y el alto rendimiento (HY) sufrió sus peores salidas de fondos de la historia (-8 900 millones de dólares). Los flujos de deuda de mercados emergentes (EMD) cayeron a 400 millones de dólares frente a los 3 500 millones de febrero.

El menor apetito por el riesgo también provocó una caída en la compra de renta variable, que, aunque se mantuvo positiva, descendió en casi todas las exposiciones. Los flujos estadounidenses cayeron de 62.700 millones de dólares en febrero a 39.000 millones en marzo, junto con descensos en las exposiciones globales, de mercados emergentes y europeas. Japón fue la excepción, con flujos que aumentaron hasta los 6.600 millones de dólares, impulsados por la compra de ETP cotizados en la región APAC, lo que compensó las ventas de ETP cotizados en EMEA y EE. UU. Esto supuso un cambio con respecto a febrero, cuando los ETP cotizados en EMEA y EE. UU. impulsaron las entradas.

Las materias primas divergen

Marzo fue un mes de salidas récord para los ETP de oro (-11 500 millones de dólares), impulsadas casi en su totalidad por las salidas de los ETP cotizados en EE. UU. (-12 900 millones de dólares). Los flujos hacia los ETP del mercado general (2.300 millones de dólares), del petróleo crudo (2.300 millones de dólares) y de otras materias primas (800 millones de dólares) repuntaron todos con respecto al mes anterior, pero no lo suficiente como para compensar las ventas de oro, lo que dejó a las materias primas en territorio de salidas netas en general por primera vez desde el pasado mes de mayo.

Profundizando en los metales preciosos, los ETP de plata registraron ventas por valor de 2.200 millones de dólares, lo que también supone su mayor mes de salidas registrado y el tercer mes consecutivo de ventas netas. Como se ha destacado anteriormente, las salidas de los ETP de oro estuvieron impulsadas por los productos cotizados en EE. UU., mientras que las salidas de los cotizados en EMEA se moderaron hasta los -200 millones de dólares, y los flujos de los cotizados en APAC se mantuvieron positivos en 1.700 millones de dólares.

Dado que las asignaciones en oro han sido objeto de un estrecho seguimiento durante los últimos 18 meses, hemos realizado un seguimiento similar de los activos bajo gestión (AUM) a lo largo del tiempo en las distintas regiones de cotización. El reciente retroceso en los flujos de los productos cotizados en EE. UU. significa que los activos bajo gestión (AUM) han caído desde niveles récord, mientras que los ETP de oro cotizados en APAC se mantienen en niveles récord de AUM. En contraste con estos máximos recientes, los activos bajo gestión (AUM) de los ETP cotizados en EMEA alcanzaron un máximo de 45 000 millones de dólares en abril de 2022 y se han mantenido significativamente por debajo de este nivel durante algún tiempo, situándose actualmente en 27 000 millones de dólares.

Panorama de EMEA

• • Los flujos de tipos de interés lideraron la compra de ETP de renta fija en EMEA en marzo (2.800 millones de dólares), en línea con la tendencia global, mientras que los flujos de bonos indexados a la inflación también aumentaron hasta su nivel más alto desde diciembre de 2020 y el segundo mes más alto registrado (1.200 millones de dólares). Esto ayudó a compensar una rotación fuera de las exposiciones a activos de diferencial, con salidas en IG (-1.700 millones de dólares), EMD (-1.700 millones de dólares) y HY (-3.300 millones de dólares —el segundo mes con mayor salida registrada, solo por detrás de marzo de 2020).
  • La renta variable europea fue la clara ganadora en marzo entre los ETP de renta variable cotizados en EMEA, con entradas por valor de 3.900 millones de dólares. Esto compensó el cambio hacia salidas de la renta variable estadounidense (-0,7 mil millones de dólares), japonesa (-0,6 mil millones de dólares) y de mercados emergentes (-0,3 mil millones de dólares). En línea con la tendencia global, los flujos de los ETP del sector energético cotizados en la región EMEA alcanzaron su nivel más alto registrado (2,2 mil millones de dólares), mientras que los flujos de los servicios públicos alcanzaron su segundo nivel más alto registrado (0,5 mil millones de dólares). Esto compensó en cierta medida una rotación fuera del sector financiero (-4.000 millones de dólares —las mayores salidas mensuales registradas—, la sanidad (-400 millones de dólares) y los materiales (-1.100 millones de dólares, tras un récord de 4.600 millones de dólares añadidos entre enero y febrero).

Fuente: ETFWorld.es