USD

El intento de asesinato contra el ex presidente de EE.UU. y actual candidato presidencial Donald Trump es la principal noticia, habiendo aumentado las probabilidades de una victoria de Trump según los mercados de apuestas, lo que a su vez ha dado soporte al dólar en lo que va de mañana. Como hemos señalado anteriormente, una segunda presidencia de Trump probablemente conllevaría aranceles, guerras comerciales y una política fiscal más laxa, todo lo cual apoyaría la subida del billete verde- en consonancia con el movimiento alcista que estamos viendo este lunes por la mañana con una subida del 0,2%. Aun así, no nos atreveríamos a dar demasiada importancia a este último repunte de popularidad, dado que sólo hay pruebas históricas modestas que indican que un movimiento de opinión de este tipo se mantenga a medio plazo.

Para los mercados, el dato clave de la semana procede de China, que registró una expansión del 4,7% interanual en el segundo trimestre, por debajo del 5,3% registrado en el primero y del 5,1% esperado por los mercados. La inesperada ralentización de la actividad parece deberse una vez más a la debilidad sostenida de la demanda de consumo, destacando las ventas minoristas del 2T, que cayeron del 3,7% interanual al 2,0%. Aunque no nos sorprende del todo si tenemos en cuenta que la lenta crisis inmobiliaria sigue persiguiendo a la economía china, lastrando la confianza de los consumidores, el débil crecimiento de China ofrece un panorama sombrío para la actividad mundial en la segunda mitad del año, si se compara con los crecientes indicios de ralentización en EE.UU., una dinámica que está haciendo que las divisas sensibles al crecimiento obtengan peores resultados en las primeras operaciones.

En los próximos días, la atención del mercado se centrará fuera de los Estados Unidos durante la mayor parte de la semana, con las ventas minoristas de mañana como principal dato estadounidense. Sin embargo, hoy seguiremos de cerca al presidente de la Reserva Federal, Powell, que hablará esta tarde a las 17:30 BST. La clave para los mercados será la valoración del presidente de la inflación subyacente de la semana pasada, que no cumplió las expectativas y se situó en tan solo el 0,1% intermensual. Si bien hay un amplio consenso en que esto representa otra lectura «buena» para la Fed, una caracterización más generosa de este último progreso de desinflación por parte del presidente Powell es un riesgo que podría hacer que el dólar revirtiera sus ganancias iniciales del lunes en una nueva aceleración de las apuestas de flexibilización de la política monetaria por parte de la Fed.

GBP

Aunque la libra esterlina está preparada para un comienzo lento de la semana, los datos de inflación y salarios, que se publicarán el miércoles y jueves respectivamente, deberían atraer mucha atención de los operadores de la libra. Estas son las últimas publicaciones de ambas series antes de la decisión de tasas del Banco de Inglaterra el 1 de agosto. Concedido, sospechamos que, en conjunto, serán neutrales para el MPC. Pero la continua incertidumbre en torno al impacto del aumento del Salario Mínimo Nacional en abril significa que los riesgos son bidireccionales y notablemente más amplios de lo habitual. En resumen, aunque esperamos que esto deje las expectativas de una reducción de tasas en agosto sin cambios esta semana en poco más del 50% como caso base, y que la libra tampoco vea mucho cambio, no estaría fuera de lo posible ver el GBPUSD terminar la semana negociándose por encima de 1.31 o por debajo de 1.28.