El último informe «Gold Demand Trends» del World Gold Council correspondiente al primer trimestre de 2026 muestra que la demanda trimestral total de oro (incluido el mercado extrabursátil) alcanzó las 1 231 toneladas, lo que supone un aumento del 2 % con respecto al año anterior.

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por los redactores de ETFWorld.es

Louise Street, analista sénior de mercados del Consejo Mundial del Oro

Mientras que el volumen de la demanda creció moderadamente, el valor de la misma alcanzó un máximo histórico de 193 000 millones de dólares estadounidenses, lo que supone un 74 % más que el año anterior.

A nivel mundial, los inversores particulares se vieron atraídos por la dinámica de los precios del oro y su papel como valor refugio, lo que impulsó la demanda de lingotes y monedas en un 42 % respecto al año anterior, hasta alcanzar las 474 toneladas. La demanda en China se disparó un 67 % con respecto al año anterior hasta alcanzar un récord de 207 toneladas, superando así con creces el anterior récord trimestral de 155 toneladas registrado en el segundo trimestre de 2013. Otros mercados asiáticos, entre ellos la India, Corea del Sur y Japón, también registraron un aumento de las compras de lingotes y monedas, contribuyendo así al cambio estructural en curso de la demanda de oro. Además, la demanda se vio respaldada por un fuerte crecimiento en EE. UU. (+14 %) y Europa (+50 %).

La demanda de ETF de oro con respaldo físico se mantuvo positiva en el primer trimestre: las existencias crecieron en 62 toneladas, respaldadas por la fortaleza continuada de los fondos asiáticos, que aumentaron en 84 toneladas a lo largo del trimestre. Sin embargo, las salidas significativas registradas en marzo, en su mayoría procedentes de fondos cotizados en EE. UU., frenaron el inicio de año, que hasta entonces había sido muy sólido.

Ante la persistencia de los altos precios, la demanda de joyería se desplomó considerablemente y cayó un 23 % con respecto al año anterior, hasta situarse en 300 toneladas. La demanda se debilitó en todos los mercados importantes, especialmente en China (-32 %), India (-19 %) y Oriente Medio (-23 %). Sin embargo, en términos de valor, la demanda de joyería aumentó, lo que apunta a una disposición a pagar por parte de los consumidores a pesar de los precios récord. Los análisis de mercado indican que una parte de la demanda de joyería se ha trasladado a la demanda de lingotes y monedas, especialmente en mercados como China e India, donde la joyería también se considera una forma de inversión.

Los bancos centrales siguieron respaldando la demanda total y aumentaron sus reservas en 244 toneladas durante el primer trimestre. Las compras superaron tanto las del trimestre anterior como la media de los últimos cinco años, a pesar del aumento de las ventas por parte de algunas instituciones del sector público, entre ellas el Banco Central de la República de Turquía, el Banco Central de la Federación de Rusia y el Fondo Estatal del Petróleo de la República de Azerbaiyán. La evolución del mercado a lo largo del trimestre puso de relieve el papel especial del oro como valor de reserva indispensable, al que se puede acceder incluso en épocas de extrema turbulencia en los mercados.

La oferta total de oro aumentó un 2 % en comparación con el año anterior, hasta alcanzar las 1231 toneladas. La producción minera alcanzó un nuevo récord para un primer trimestre, mientras que el reciclaje registró un moderado aumento del 5 %, a pesar del elevado nivel de los precios. Esto apunta a una reacción moderada de la oferta y a unas condiciones de mercado, en general, más ajustadas.

Louise Street, analista sénior de mercados del World Gold Council, comenta: «El oro se mostró mucho más volátil en 2026: los precios subieron en enero por encima de los 5.400 dólares estadounidenses por onza, antes de que se produjera una corrección notable, aunque limitada. La combinación de la dinámica de los precios y el aumento de los riesgos geopolíticos impulsó la demanda de inversión, especialmente en Asia, donde los inversores buscaron refugio en el oro físico. Las ventas tácticas se vieron compensadas por las continuas compras de los bancos centrales. De cara al futuro, la prima de riesgo geopolítico debería seguir respaldando la demanda de inversión, mientras que unos tipos de interés elevados a largo plazo podrían suponer un obstáculo, sobre todo en los mercados occidentales. La demanda de joyería debería mantenerse sólida en términos de valor, aunque el elevado nivel de precios ejerza presión sobre los volúmenes. Por el lado de la oferta, se espera un crecimiento moderado de la producción minera, si bien posibles cuellos de botella energéticos podrían moderar estas perspectivas.»

Fuente: ETFWorld.es