Antes de que la presidenta Lagarde llegara a la rueda de prensa para explicar los motivos de la decisión del BCE, los datos procedentes de EE.UU. ampliaron las tasas de crecimiento percibidas a ambos lados del Atlántico, al tiempo que provocaron una ampliación marginal de los diferenciales de tipos. Esto llevó al EURUSD a mínimos registrados por última vez en marzo, cuando se produjo la quiebra de Credit Suisse y la crisis bancaria regional estadounidense estaba en pleno apogeo. Ahora que el BCE está prácticamente fuera de la ecuación, pero que la subida de tipos de la Reserva Federal en el cuarto trimestre sigue estando en juego, esperamos que el EURUSD siga dependiendo de la evolución en EE.UU., aunque observamos que los índices PMI de la semana que viene en el continente podrían hundir el EURUSD aún más hasta los 1,05 puntos.

USD

Ayer, pese a los eventos fuera del país, las miradas volvieron a centrarse en EE. UU. durante la publicación de los útimos datos de ventas minoristas. Las ventas al por menor generales y subyacentes subieron más de lo previsto, registrando las primeras un aumento mensual del 0,6%, debido en gran medida a la subida de los precios de la gasolina. Sin embargo, fueron las cifras principales las que sorprendieron a los mercados, ya que las ventas excluyendo automóviles y gasolina subieron un 0,2 % intermensual y la medida del grupo de control utilizada como entrada para las proyecciones del PIB subió un 0,1 % intermensual tras las sólidas cifras de julio después de las ventas récord en el Amazon Prime Day. Es cierto que la sorpresa al alza de estos datos se vio compensada en cierta medida por las revisiones a la baja de las lecturas de julio, sin las cuales los datos probablemente habrían cumplido las expectativas. No obstante, la mejora de las medidas, la sorpresa negativa de los últimos datos de solicitudes de subsidio de desempleo y la subida del índice de precios a la producción de agosto dieron lugar a otra subida del dólar, ya que los datos de mayor crecimiento e inflación favorecieron la subida durante más tiempo de los tipos estadounidenses.

Hoy, el dólar ha comenzado la sesión ligeramente a la baja después de que los datos de actividad de agosto de China mostraran que los brotes verdes de los PMI están empezando a manifestarse en los datos concretos.  En concreto, las ventas minoristas subieron del 2,5% interanual al 4,6% y la producción industrial del 3,8% interanual al 3,9%. Aunque los datos han provocado una subida de riesgo en los mercados esta mañana, su alcance se ve limitado por el hecho de que los datos sobre el mercado inmobiliario chino siguen siendo una mancha en su boletín de notas, lo que sugiere que la economía aún no está fuera de peligro. Para el resto del día, los mercados se centrarán en los últimos datos que se publicarán antes de la reunión de la Fed de la semana que viene.

GBP

En la jornada de ayer, la libra cayó dos tercios de punto porcentual frente al dólar, en gran medida como respuesta a la moderada subida de tipos del BCE, aunque las nuevas señales de debilidad del mercado inmobiliario británico también contribuyeron a ello. La decisión política adoptada al otro lado del canal provocó una reevaluación de las expectativas de subidas del Banco de Inglaterra, cuyas autoridades deberán adoptar su propia decisión la semana próxima. Mientras que las probabilidades implícitas del mercado para la decisión del 21 de septiembre se mantuvieron prácticamente sin cambios, con una probabilidad de subida de aproximadamente el 80%, el máximo previsto del tipo de interés bancario se ha reducido notablemente, con unas probabilidades implícitas en los swaps de sólo uno de cada tres puntos básicos para un mayor endurecimiento en el Reino Unido. Este movimiento a la baja del máximo previsto de los tipos bancarios, que ha ido bajando en los últimos meses, está llevando a la libra esterlina a mínimos no vistos desde principios de junio frente al dólar.

LatAm FX

Durante la jornada de ayer, las escasas novedades en el plano doméstico de las principales economías latinoamericanas unido a la ausencia de datos que hicieran decantar la balanza del riesgo global a un lado o a otro, las divisas de la región volvieron a  presentar un comportamiento marcadamente dispar. En el rango alto del tablero, volvieron a destacar el BRL, el COP y el MXN, mientras que el PEN y el CLP continuaron situándose a la cola frente a un dólar estadounidense que continúa ganado fuerza. Como apuntábamos, no ha sido una semana esclarecedora en términos de nuevos datos económicos entrantes en las economías de la región. No obstante, la próxima semana la historia será distinta. Las decisiones de política monetaria del BCB y de la Reserva Federal el próximo miércoles 20 serán los principales catalizadores de las divisas LatAm, especialmente del BRL y del MXN por su estrecha dependencia de la economía estadounidense. En cualquier caso permanecermos igualmente atentos a cualquier pieza de información que venga de otras partes del mundo, en especial de China.