..Esto deja la suerte del EURUSD en manos de las ventas minoristas de EE. UU. esta tarde y de la Reserva Federal mañana. No obstante, las apariciones públicas de los funcionarios del BCE deberían atraer cierta atención, probablemente residual. En definitiva, la atención se seguirá centrando en los diferenciales de tipos de interés a ambos lados del Atlántico, con la sombra del riesgo político estadounidense probablemente acechando.

USD

A pesar de las caídas registradas en los primeros compases de la jornada del lunes, el dólar se estabilizó a partir del mediodía, mientras los mercados seguían evaluando las ventajas de un recorte de 25 puntos básicos frente a 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal el miércoles. Con la decisión en el aire, al menos según los precios del mercado, los datos de ventas minoristas de hoy cobran mayor importancia. Los economistas esperan que las ventas minoristas, excluidos los automóviles y el gas, aumenten un 0,2% intermensual, mientras que se prevé que la lectura adelantada descienda un -0,2%, lo que indicaría un estancamiento de la demanda de los consumidores. Por tanto, una subida al alza probablemente establecería 25 puntos básicos antes de la decisión de tipos de mañana. Por el contrario, un resultado por debajo de lo esperado podría agravar los temores sobre la fortaleza del gasto de los hogares estadounidenses y dar más credibilidad a las especulaciones del mercado sobre un recorte de tipos de 50 puntos básicos para iniciar el ciclo de relajación de la Reserva Federal. Seguimos pensando que el primer resultado es más probable, lo que sugiere que el dólar debería fortalecerse en los próximos días. Sin embargo, teniendo en cuenta el nivel de incertidumbre en los mercados, parece garantizada una volatilidad significativa, en cualquier caso.

GBP

Aunque la Fed acapare los titulares, cabe señalar que el Banco de Inglaterra también tiene una decisión sobre tipos esta semana. Además, al igual que el FOMC, el Comité de Política Monetaria también se enfrenta a una decisión muy equilibrada. El IPC de mañana debería ayudar a inclinar la balanza de riesgos, con los mercados valorando las probabilidades de un recorte de tipos del 25% a partir de esta mañana. Hasta entonces, sin embargo, todas las miradas están puestas en los datos de EE.UU. y en lo que eso signifique para la Reserva Federal, y es probable que la cotización de la GBPUSD hoy venga dictada por los acontecimientos que se produzcan al otro lado del Atlántico.

LatAm FX

En general, las divisas latinoamericanas parecen estar presentando un reposicionamiento defensivo de cara a la reunión de la Reserva Federal de esta semana, lo que en algunos casos está suponiendo un retroceso en la recuperación de los últimos días. Este es el caso del peso mexicano, probablemente la divisa regional más estrechamente expuesta al riesgo estadounidense, que ayer retrocedió marginalmente tras varios días de subidas. Como hemos adelantado en otras ocasiones, este fortalecimiento del peso podría estar limitado a la publicación de nuevos titulares sobre la actualidad política interna que podrían seguir minorando el sentimiento inversor en las próximas semanas. Por otro lado, el real brasileño, sí logró fortalecerse ayer, casi un 1%, alejándose así del comportamiento general del resto de divisas de la región. Detrás de este movimiento está la valoración de las próximas subidas de tipos del BCB, que podrán llegar tan pronto como este miércoles, frente a los recortes de tipos de la Fed.