Esto deja las expectativas implícitas en los swaps proyectando una sucesión de recortes de 25 puntos básicos, con 4,8 proyectados hasta junio de 2025. Creemos que esta proyección podría volverse más agresiva considerando el sombrío panorama económico del bloque, sugiriendo que los riesgos siguen inclinados hacia una mayor depreciación del euro a corto y medio plazo. Sin embargo, esto probablemente tendrá que esperar al BCE, convirtiéndose en un problema para la próxima semana. Hoy, los datos de inflación de EE.UU. son clave para el EURUSD, con la posibilidad de una caída por debajo de 1,09 esta tarde.

USD

Los dos temas clave del día son el huracán Milton y las actas de la reunión del FOMC. El huracán tocó tierra durante la noche, pero fue más débil y más al sur de lo esperado, evitando el peor de los casos, aunque con daños significativos. Las actas del FOMC cumplieron con las expectativas, señalando que algunos participantes preferían un movimiento menor el mes pasado, mientras que “unos pocos participantes también añadieron que un movimiento de 25 puntos básicos podría señalar un camino más predecible de normalización de la política”. Esto indica claramente que los recortes de 25 puntos básicos serán la norma en el futuro, en línea con las expectativas del mercado y nuestro caso base. Hoy, el enfoque principal será en los datos de inflación de EE.UU. que se publicarán a las 13:30 BST. Se espera una inflación subyacente mensual del 0,2%, lo que, de realizarse, debería mantener el dólar estable. Sin embargo, vemos riesgos inclinados hacia una ligera superación, lo que podría implicar otra ronda de apreciación del dólar.

GBP

La encuesta de condiciones crediticias del BoE es el evento clave para la libra esterlina hoy. Dado el sólido crecimiento doméstico desde principios de año y nuestra visión de que el impulso a través del tercer trimestre probablemente se mantenga, anticipamos un informe positivo esta mañana. Si estamos en lo correcto, esto debería ofrecer un impulso a la libra, que sigue cotizando por debajo de nuestras previsiones a corto plazo. Creemos que los riesgos políticos antes del presupuesto de octubre están sobreestimados, mientras que es probable que el BoE se mantenga más hawkish que otros bancos centrales, lo que favorecería una apreciación de la libra. Aunque el primer punto probablemente no se resolverá antes de fin de mes, el segundo punto podría recibir apoyo esta mañana, sugiriendo que los riesgos para la GBP están inclinados al alza antes del informe de inflación de EE.UU. de esta tarde.

CAD

Aunque los datos de empleo de mañana son el evento de riesgo doméstico clave para los operadores del loonie esta semana, la acción del precio del USDCAD hoy probablemente estará determinada por el informe de inflación de EE.UU. de esta tarde. El par continuó su avance durante el miércoles, en línea con los movimientos generales del dólar. Dada nuestra visión sobre la inflación de EE.UU., vemos riesgos adicionales al alza para el par, con la posibilidad de alcanzar 1,38 para el fin de semana.