MONEX EUROPE : La moneda única siguió a la libra esterlina en la sesión de ayer, y el EURUSD ganó un 1,16 % en el transcurso de la sesión.

EUR

La moneda única siguió a la libra esterlina en la sesión de ayer, y el EURUSD ganó un 1,16 % en el transcurso de la sesión. El repunte del euro no fue impulsado principalmente por el estrechamiento del rango del GBPEUR, sino por los comentarios más extremistas del miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Klaas Knot. En su intervención en la televisión holandesa, el banquero central confirmó en gran medida que es partidario de subir los tipos en un 0,25 % en la reunión de julio, pero mantuvo la puerta abierta a una subida de tipos mayor si los datos entrantes muestran que las presiones inflacionistas se amplían o se acumulan. Esta fue la primera vez que un miembro del BCE planteó la posibilidad de una subida de 50 puntos básicos, y aunque debe tomarse con cautela dada la reputación de Knot como un halcón entre el BCE, no impidió que los mercados monetarios ampliaran sus opiniones, ya muy extendidas, sobre la trayectoria de normalización del BCE este año, ya que los swaps de índices a un día fijaron un precio de 100 puntos básicos de subida. Sin embargo, al igual que en el caso de la libra esterlina, el valor deprimido del euro antes ayudó al repunte una vez que Knot proporcionó un catalizador para que los operadores se volvieran más alcistas. Además de los comentarios del BCE, el informe preliminar del PIB del primer trimestre de la eurozona también sorprendió al alza, con un 0,3 % intertrimestral.  Esta mañana, algunas de las ganancias del euro de ayer se están recortando en el margen, pero la moneda única sigue estando más de un 1,5 % por encima de los mínimos de la semana pasada, una zona que invitaba a especular sobre el alcance de la paridad. Hoy, hay muy poco en el calendario económico de la eurozona más allá de las lecturas finales de inflación y de Muller del BCE a las 10:00 BST.

USD

Los datos de ayer en EE. U. mostraron la continua fortaleza de la economía estadounidense, tanto del lado del consumidor como del productor. Las ventas minoristas crecieron un 0,9 % intermensual en abril, acelerando fuertemente desde el 0,5 % del mes anterior. Las ventas minoristas básicas también fueron fuertes, lo que indica la fortaleza de los consumidores. Mientras tanto, los datos publicados poco después indicaron que la producción industrial aumentó un 1,1 % en abril, superando las expectativas de un aumento del 0,5 % y aumentando el incremento del 0,9 % de marzo. Sin embargo, los mercados se mostraron escépticos ante la publicación de los datos, especialmente de las ventas al por menor, debido a su naturaleza volátil y al hecho de que miden el valor total de las ventas en lugar del volumen de ventas nominal. Esto significa que los efectos de la inflación pueden desempeñar inicialmente un papel positivo en las cifras de ventas al por menor, especialmente en abril, cuando las subidas de precios mensuales fueron todavía significativas, antes de que empiecen a pesar sobre la demanda de los consumidores y arrastren la cifra principal de ventas al por menor. La principal subida del dólar se produjo durante la noche tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Powell. En un evento del WSJ, el Presidente de la Reserva Federal afirmó que el banco central no dudará en subir los tipos por encima del nivel neutral, que actualmente se estima en torno al 2,5 %, si surge la necesidad de endurecer las condiciones financieras. Powell también advirtió de que esto podría acarrear molestias, lo que supone un marcado cambio respecto a su confianza en un «aterrizaje suave» en la reunión del 4 de mayo. El Presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, redobló la retórica de los halcones, diciendo que las subidas anticipadas son necesarias para contener la inflación, y añadió que espera que la Reserva Federal pase de la neutralidad. Estos comentarios están pesando sobre las monedas del G10 esta mañana, con algunos de los mayores beneficios de ayer liderando las pérdidas esta mañana.

GBP

La libra esterlina subió ayer un 1,4 % frente al dólar tras los buenos datos salariales del informe sobre el mercado laboral de marzo, ya que los operadores empezaron a tener en cuenta una función de reacción más dura del Banco de Inglaterra. La subida de un día de la libra fue la mayor desde el 21 de octubre de 2020 y fue impulsada principalmente por la subida de 20,9 puntos básicos en el rendimiento del Gilt a dos años, el mayor movimiento desde principios de marzo de 2022. En marzo, los rendimientos del Gilt se vieron arrastrados por la preocupación por la inflación mundial tras la invasión rusa de Ucrania. Con un 1,416 % en el momento de redactar este informe, los rendimientos de los Gilt son más representativos de la probable trayectoria de subidas del Banco de Inglaterra, ya que los mercados monetarios siguen valorando un escenario de subidas extremas. En un momento de la sesión de ayer, los swaps de índices a un día preveían cinco subidas más de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra este año, lo que, en nuestra opinión, es un tramo monumental. No fue solo el reajuste en los mercados de tipos del Reino Unido lo que ayudó a la libra esterlina, sino también su valoración barata en relación con sus fundamentos económicos. Esta mañana, sin embargo, la libra esterlina no está operando con el mismo ímpetu. Al cotizar un 0,4 % por debajo del dólar y un 0,13 % por debajo del euro, la libra está retrocediendo parte de la jugada de ayer, a medida que el dólar estadounidense se fortalece con una retórica renovada de la Reserva Federal y aún persisten los temores de crecimiento a nivel mundial. El movimiento de la libra coincide con el informe del IPC de abril, que mostró que la inflación del Reino Unido alcanzó un máximo de 40 años del 9 % cuando se publicó esta mañana a las 07:00 BST. La mayor parte del impulso inflacionista provino del aumento del 54 % de la tarifa por defecto de Ofgem para las facturas domésticas de electricidad y gas, que aportó 2,1 puntos porcentuales a la cifra principal, desde apenas 0,7 puntos porcentuales en marzo, y de otros productos básicos como el combustible para motores (+31,4 % interanual) y los alimentos (+6,7 %). Sin embargo, los datos de inflación siguen siendo ligeramente inferiores al consenso y a la estimación del Banco de Inglaterra del 9,1 % y es probable que muestren un pico de crecimiento de los precios a corto plazo. Con la publicación de dos importantes datos del Reino Unido esta semana, la atención se centra rápidamente en cómo el consumidor está resistiendo el aumento de los precios en medio de un contexto salarial algo más favorable de lo que se suponía inicialmente. Los datos de la confianza de los consumidores de GfK del mes de mayo y los datos de las ventas al por menor de abril deberían completar la última pieza del rompecabezas para el Banco de Inglaterra.