MONEX EUROPE : Los precios más agresivos del BCE y la reducción del número esperado de subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal han contribuido a que el EURUSD suba más de un 4 % desde que tocó nuevos mínimos de varios años el 13 de mayo.

EUR

El impulso de la subida del euro se prolongó ayer, ya que la oferta de la renta variable estadounidense contribuyó a prolongar el «buen momento» de la moneda única. Sin embargo, el reciente repunte del euro podría empezar a tocar techo a corto plazo, ya que la valoración de la trayectoria de la política del BCE alcanza un límite plausible para 2022 y los riesgos a la baja de la trayectoria implícita de la Reserva Federal disminuyen con la última reevaluación. Además, los riesgos a la baja para la economía de la eurozona siguen siendo importantes. Las noticias de hoy ponen de manifiesto estos riesgos, ya que el Comisario de Energía de la UE declara al FT que Europa está elaborando planes de contingencia en caso de que se produzca una interrupción total de las importaciones de gas ruso. Esta mañana, el euro ha subido un 0,2 %, pero los retos de la subida del euro pueden empezar hoy, ya que los futuros de las acciones europeas y estadounidenses cotizan en rojo esta mañana. En el calendario económico de la eurozona, el discurso del economista jefe del BCE, Philip Lane, a las 12:35 horas, destaca como el único acontecimiento al que deben prestar atención los mercados.

USD

Ayer se celebró otra sesión en la que el apetito por el riesgo definió el comportamiento del dólar en el G10. Mientras que las divisas de las antípodas cotizaron relativamente estables debido a la persistente preocupación por el crecimiento en China, otras divisas de elevada beta dentro del G10 recibieron un bienvenido impulso de la evolución de la renta variable estadounidense. El S&P500 cerró la jornada con una subida del 2 %, y las ganancias del asediado NASDAQ superaron el dos y medio por ciento. La amplia oferta de activos de riesgo hizo que el euro y el dólar canadiense se situaran cerca de la cima del G10, y solo la corona noruega superó sus ganancias.  La apuesta por los activos de riesgo se produjo en medio de una nueva rebaja del PIB del primer trimestre de EE.UU., ya que en la segunda lectura se redujo aún más la cifra trimestral anualizada del -1,4 % al -1,5 %. Sin embargo, las preocupaciones sobre el crecimiento, que de hecho son limitadas en los Estados Unidos, ya que los datos del primer trimestre se vieron afectados por la balanza comercial más que nada, fueron eclipsadas por la valoración del mercado de la perspectiva de una Reserva Federal más flexible. El precio de fin de año del tipo de interés de los fondos federales, implícito en los swaps de índices a un día, ha bajado unos 14 puntos porcentuales esta semana, hasta el 2,63 %, ya que la combinación de las preocupaciones sobre el crecimiento, los malos datos sobre la vivienda y los comentarios moderados de Bostic, miembro de la Reserva Federal, han puesto en tela de juicio el precio, que antes era de extrema dureza. La especulación sobre un perfil de tipos más moderados en EE.UU. queda ejemplificada por la última petición de tipos de Bank of America, que sugiere recibir la posición OIS de septiembre para apostar por una pausa en el ciclo de subidas de la Reserva Federal tras la reunión de julio. La puja de la renta variable estadounidense de ayer se ha extendido a los mercados asiáticos, con un indicador regional de acciones asiáticas que se dispone a subir por primera vez en cuatro días hasta cerrar una segunda semana de ganancias. A su vez, esto ha impulsado a las divisas de APAC esta mañana antes de la apertura europea. Los datos de hoy vendrán en forma de gasto personal, con la medida de inflación favorita de la Reserva Federal, el PCE, que se imprimirá para abril junto con los datos de ingresos y gastos personales a las 13:30 BST.

GBP

El anuncio del Canciller Rishi Sunak de un nuevo paquete de apoyo financiero para los hogares no tuvo ayer el impacto inmediato previsto los que consideran la libra atractiva. A pesar de que en octubre se incrementó la ayuda universal a los hogares en 200 libras, para llevar el pago total a 400 libras, al tiempo que se modificaron las condiciones de la transferencia fiscal, que pasó de ser un préstamo a una subvención, y se proporcionó más apoyo a los hogares más vulnerables, la libra cayó un 0,5 % tanto frente al dólar como al euro. En teoría, las medidas deberían proporcionar al Banco de Inglaterra un telón de fondo de demanda de consumo más estable para subir los tipos, y por tanto deberían haber sido positivas para la GBP. Sin embargo, los mercados aún no han descontado del todo la trayectoria de tipos de interés implícita del Banco de Inglaterra, lo que significa que los tipos de interés de la libra esterlina no se han visto impulsados por el anuncio. Si bien la mejora del contexto de riesgo en general ayudó a que el GBPUSD recuperara las pérdidas de la primera hora del mediodía y cerrara el día al alza, la libra no logró recuperarse frente al euro.