Análisis Cíclico : En este artículo, analizamos las relaciones actuales entre el rendimiento del índice S&P 500 y el precio del oro.
Por Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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La clásica relación intermercados establece que el mercado de valores tiende a alcanzar máximos antes del pico del ciclo económico. Las materias primas, especialmente el oro, suelen hacerlo después de dicho pico. Esta brecha temporal entre ambos mercados está mediada por la evolución de la inflación y las políticas de los bancos centrales, en particular la Fed (Reserva Federal). No puede definirse una correlación fija entre ambos mercados, sino que debe evaluarse caso por caso dentro del contexto económico vigente.
A continuación, observamos el gráfico con la evolución del S&P 500 y del oro desde 2024, con datos diarios.
La línea azul representa el precio del oro (escala derecha), y la línea roja muestra el valor del índice S&P 500 (escala izquierda). En la parte inferior, se muestra la correlación entre ambos, calculada con 126 datos (equivalentes a 6 meses).
Como se aprecia, desde principios de 2024 hasta febrero de 2025 (línea vertical), la correlación fue notablemente positiva, con valores superiores a +0,5. En la fase posterior, esta correlación disminuyó y actualmente es marcadamente negativa. Durante este periodo, el S&P 500 registró un mínimo relevante el 8 de abril (flecha roja), mientras que el oro mantuvo fortaleza con un doble máximo histórico el 22 de abril y el 7 de mayo (flecha verde), alcanzando valores cercanos a los 3.500 $. Actualmente, el oro está en una leve corrección, mientras que el S&P 500 recupera fuerza.
El primer dato clave es que, en términos de ciclos económicos y financieros, entre el máximo del S&P 500 en febrero y el del oro en mayo, el ciclo económico de EE.UU. podría haber alcanzado su punto álgido. Los próximos datos económicos confirmarán o descartarán esta hipótesis.
Desde una perspectiva de tendencias, en las próximas semanas la correlación negativa entre ambos mercados podría persistir. El S&P 500 podría acercarse nuevamente a sus máximos anteriores, mientras que el oro, en corrección, podría retroceder al menos hacia la zona de los 3.000 $.
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