Análisis Cíclico : Analicemos qué nos pueden decir los indicadores derivados del mercado de volatilidad implícita sobre el principal mercado mundial, Estados Unidos.
Por Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Comenzamos con el clásico Índice de Volatilidad Implícita , el VIX (datos diarios desde junio de 2023 hasta el cierre del 19 de marzo):
Este indicador tiene un comportamiento típicamente contracorriente respecto al índice S&P500 y, sobre todo, registra máximos pronunciados coincidiendo con mínimos del mercado, como se observa claramente en el gráfico. Por ello, también se le llama «índice del miedo».
Recientemente, el VIX alcanzó un máximo de casi 28 puntos el 11 de marzo (flecha azul), niveles históricamente elevados. Al mismo tiempo, el S&P500 marcó un mínimo evidente el 13 de marzo (flecha roja). Actualmente, el VIX está disminuyendo, pero aún no ha caído por debajo del umbral psicológico de 20 puntos , donde se sitúa su media a largo plazo. Esto señala que persisten «secuelas de miedo» vinculadas a la corrección del S&P500 desde su máximo del 19 de febrero (flecha verde), que provocó una caída del 8,5% .
Si interpretamos estos temores en el mercado estadounidense, el principal sospechoso es la política arancelaria de la nueva administración Trump, cuyo alcance es incierto debido a sus declaraciones contradictorias.
Este miedo no afectó a Europa, donde los principales índices bursátiles solo tuvieron una ligera corrección y ya están recuperándose desde hace días. Sin embargo, existe una anomalía en Europa que quiero destacar:
El gráfico superior muestra los datos diarios de la VSTOXX (el «índice del miedo» europeo, vinculado al Eurostoxx50), mientras que el inferior muestra el VIX. Ambos incluyen bandas de Bollinger a 3 meses .
Como se observa, ambos gráficos presentan grandes similitudes: los dos registraron máximos pronunciados el 11 de marzo (flechas azules) por encima de la banda superior, seguidos de una caída que aún mantiene los valores por encima de la media de 3 meses.
En resumen, la volatilidad implícita confirma que la divergencia entre los mercados accionarios europeo y estadounidense es una anomalía evidente , probablemente corregible en las próximas semanas.
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