Análisis Cíclico: Veamos qué nos pueden decir algunos indicadores derivados del mercado de Volatilidad Implícita y Opciones sobre el principal mercado mundial, es decir, Estados Unidos.
Por Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Empecemos con el clásico Índice de Volatilidad Implícita, el VIX (datos diarios desde junio de 2024 hasta la tarde del 19 de septiembre):
Este indicador tiene el comportamiento clásico contrario al índice S&P500 y, sobre todo, alcanza picos muy pronunciados en correspondencia con los mínimos del mercado, como se puede deducir fácilmente del gráfico; por esto también se le llama «índice del miedo».
Este año, el VIX alcanzó un pico máximo elevado el 8 de abril (ver flecha azul) con valores cercanos a los 52 puntos; no se veían valores tan elevados desde marzo de 2020. El último máximo del VIX de cierta relevancia se produjo el 1 de agosto (ver flecha cian) mientras que el S&P500 marcó un mínimo no particularmente pronunciado en el mismo momento (ver flecha roja). Desde mediados de agosto, el VIX se encuentra en niveles bastante bajos y por debajo de su media de largo plazo. Para tener señales de tensión en los mercados, el VIX debería superar al menos el umbral de los 20 puntos.
Vamos a ver también otro indicador de sentimiento vinculado a la Volatilidad: el gráfico del VVIX (datos diarios):
El Índice VVIX está vinculado a la Volatilidad del Índice VIX, sobre el cual se puede operar con futuros y opciones. El Índice VVIX tiene características análogas al VIX, pero puede ser un amplificador de la Volatilidad y a veces un anticipador.
Aquí también, el VVIX alcanzó un pico elevado el 8 de abril (ver flecha azul) en concomitancia con el mínimo del S&P500. Más recientemente, el VVIX alcanzó un máximo el 1 de agosto. Las similitudes con el gráfico del VIX son notables. Hay una sola diferencia evidente: el VVIX se encuentra alrededor de su media de largo plazo, es decir, no logra descender a valores de mayor «tranquilidad».
En este punto, solo nos queda mostrar la ratio VVIX/VIX:
Sin entrar en demasiados detalles sobre este indicador, a menudo proporciona confirmaciones o refutaciones sobre potenciales puntos de giro. Como se puede ver, hubo un mínimo de este indicador el 7-8 de abril (ver flecha azul) que luego creció. Sin embargo, desde el pico máximo del 13 de agosto está en decrecimiento (ver línea de puntos cian). Esta es una clara divergencia en comparación con la tendencia alcista del S&P500, que denota claros temores sobre la sostenibilidad de la tendencia alcista actual del S&P500.
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