MONEX EUROPE : El euro hizo aguas en la última parte de la sesión de ayer, ya que las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se sumaron a los comentarios del martes de Lael Brainard sobre el ajuste cuantitativo, lo que a su vez fortaleció al dólar en el margen.

EUR

Mientras tanto, siguen sobre la mesa nuevas sanciones a Rusia que pesan sobre la moneda única. El primer ministro de Italia, Mario Draghi, afirmó que Italia apoyaría una prohibición de las importaciones de gas ruso si la UE respalda esta decisión. Los comentarios impulsaron los futuros del gas natural hasta los niveles de enero. Aunque todavía no se ha debatido públicamente una propuesta sobre sanciones de gas, los crímenes de guerra rusos contra civiles en Ucrania están presionando a los líderes de la UE para que adopten una postura cada vez más dura. El calendario de datos de esta mañana incluía la producción industrial alemana a partir de febrero, que subió un 0,2 % intermensual, en línea con lo esperado, trasladando el foco a las cuentas de la reunión del Banco Central Europeo de marzo, que se publican a las 12:30 BST.

GBP

La acción del precio de la libra esterlina sigue impulsada por una dinámica de mercado más amplia, ya que el calendario económico nacional resulta ligero. Durante la sesión de ayer, la libra esterlina cotizó en un rango relativamente ajustado frente al dólar, a pesar de que la gran volatilidad persistía en el espacio de los tipos estadounidenses. Esta mañana, la libra ha recuperado las pérdidas de esta semana frente al dólar, ya que los rendimientos de Estados Unidos muestran signos de moderación, mientras que frente al euro está soportando pérdidas menores. En la actualidad, parece que los inversores han encontrado un punto óptimo en el GBPUSD y el GBPEUR, y es poco probable que se desvíen de él sin un acontecimiento económico o un dato importante. Es poco probable que eso ocurra hoy, a pesar de que el economista jefe del BoE, Huw Pill, lo haya incluido en el calendario. En su intervención en la 8.ª conferencia internacional del Banco sobre los mercados de bonos soberanos, a las 13:15 horas, Pill solo tiene previsto pronunciar un discurso introductorio de 15 minutos, lo que significa que es poco probable que se hagan comentarios sobre la postura actual o futura de la política monetaria del Banco.

USD

El dólar estadounidense en general sufrió cambios en la sesión de ayer. Desde las primeras horas de negociación en Asia hasta media tarde, el dólar se ofreció ampliamente en todo el espacio del G10. Sin embargo, la noticia de que la AIE suministraría otros 60 millones de barriles de petróleo al mercado internacional, además de la extracción de 180 millones de barriles de su Reserva Estratégica de Petróleo, hizo que las divisas de las materias primas bajaran y que el dólar se disparara. Luego vinieron las actas de la reunión de marzo del FOMC, en las que se señalaba que, si no fuera por el estallido de la guerra en Ucrania y la incertidumbre económica inducida por ella, los funcionarios de la Fed probablemente habrían subido los tipos en 50 puntos básicos en marzo. Además, el comité mostró su deseo de elevar «rápidamente» los tipos hasta el territorio neutral, mientras que en lo que respecta al ajuste cuantitativo –el proceso de reducción del balance de la Fed tras dos años de QE después de la pandemia– el FOMC había llegado a un amplio consenso sobre la limitación de la reducción del balance a 60.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. y 35.000 millones de dólares en MBS de agencia al mes. La reacción inicial en los mercados hizo que la curva del Tesoro de EE. UU. se acelerara a medida que los rendimientos a 10 años aumentaban más que su equivalente a 2 años, mientras que el dólar apostó por la preferencia más extremista de la Reserva Federal para eliminar rápidamente el estímulo monetario. Sin embargo, los mercados desvanecieron rápidamente estos movimientos. Al final de la sesión, el rendimiento a 10 años de EE. UU. solo subió 3,7 puntos básicos para situarse apenas en el 2,6 %, mientras que el rendimiento a 2 años cayó 6 puntos básicos para situarse por debajo del 2,5 %. La moderación de los rendimientos en EE. UU. hizo que la fortaleza del dólar, especialmente frente a las monedas de bajo rendimiento como el yen y el euro, se revirtiera pronto. Hoy, dada la atención que reciben los mercados de bonos en EE. UU. por la trayectoria implícita de la política monetaria estadounidense, se seguirán de cerca los comentarios del presidente de San Luis, James Bullard, a las 14:00 BST. Teniendo en cuenta que los precios actuales del ciclo de ajuste de la Reserva Federal están bastante completos en la actualidad, creemos que el dólar puede haber alcanzado un tope cercano a la marca de 100 en el índice DXY, con un mayor deterioro en la percepción del riesgo global o una revaluación de la tasa terminal de la Reserva Federal necesaria para impulsar el dólar al alza.