MONEX EUROPE El euro se ha debilitado moderadamente en toda la caja de conversión del G10 desde el viernes y los operadores se centran en las elecciones italianas de hoy antes de trasladar su atención a la decisión sobre política monetaria de la Reserva Federal del miércoles.

EUR

El fin de semana se despejaron algunos de los riesgos respecto de un euro más débil tras la retirada del ex primer ministro Silvio Berlusconi. El actual primer ministro y ex jefe del Banco Central Europeo, Mario Draghi, a quien se le atribuye el mérito de haber restaurado la estabilidad en la política italiana, se considera el favorito en las elecciones, aunque existe el riesgo de que se desestabilice el gobierno si deja su actual función. Sin embargo, si se asegura una transición suave en la elección de un nuevo primer ministro, la victoria de Draghi debería ser netamente positiva para los mercados, ya que sería presidente durante toda la duración del Plan de Recuperación y Resiliencia de la UE, del que Italia es el mayor beneficiario. Más allá de la política italiana, los operadores del euro se centrarán en las tensiones geopolíticas con Rusia, especialmente si el suministro de gas a Europa entra en juego frente a posibles sanciones. Por el momento, esto no se ha descontado del precio de la moneda única, pero es un riesgo que hay que tener en cuenta en las perspectivas económicas. En cuanto a los datos, los índices de gestores de enero deberían mostrar un descenso continuado, ya que la variante ómicron y el aumento de los precios han estado afectando al sentimiento de riesgo, aunque esto debería ser poco o nada importante para los mercados de divisas, dado el impacto moderado de los PMI en el mercado durante el último año.

USD

El dólar estadounidense mantiene el tipo entre las principales divisas antes de la reunión del miércoles del FOMC, en la que se espera una nueva confirmación del aumento de tipos en marzo, ya que los mercados han descontado totalmente una subida de tipos de 25 puntos básicos al final del trimestre. Aunque el Presidente de la Reserva Federal, Powell, se mantiene al margen de cualquier confirmación explícita, los mercados estarán pendientes de cualquier declaración de línea dura, que podría ser más pronunciada que en la reunión anterior, ya que las incertidumbres en torno a ómicron han disminuido un poco desde la reunión de diciembre. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo ha seguido disminuyendo desde entonces, al tiempo que la inflación anual alcanzó otro máximo de 40 años, aunque las presiones sobre los precios fueron menos generalizadas en todas las subcategorías en el último informe. Una inflación más fuerte y generalizada ha contribuido a la subida del dólar en el último trimestre, ya que han aumentado las expectativas del mercado de que la Reserva Federal vaya a endurecer su política. En la reunión de diciembre, la Fed duplicó la velocidad de su programa de reducción de bonos para que el estímulo finalizara completamente en marzo, en comparación con el mes de junio anterior. En la reunión del miércoles, el banco central podría poner fin por completo a su programa de expansión cuantitativa, lo que los mercados interpretarían como una clara señal de que en marzo se producirá el despegue. Esto en última instancia fortalecería al dólar. Si no se produce este acontecimiento, el dólar podría bajar después de la reunión de la Fed, ya que recuperaría las ganancias obtenidas en la preparación de la reunión del FOMC. La agenda de hoy incluye datos del PMI de EE. UU.; sin embargo, es poco probable que esto cambie el sentimiento respecto al dólar.

GBP

Dado que los datos de la semana pasada sentaron las bases para una nueva subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra la próxima semana, es probable que los mercados hagan oídos sordos a las publicaciones económicas del Reino Unido de esta semana, especialmente en lo que se refiere a las medidas de actividad moderada de enero, que se espera que muestren solamente un repunte marginal, dado el descenso de los casos de Covid y la relajación de las restricciones. Un ejemplo de ello son las lecturas preliminares de hoy de los PMI de enero a las 09:30 GMT. En cambio, la atención se centrará en los tipos y en los acontecimientos políticos. El miércoles por la tarde, el FOMC anunciará su última evaluación de la política monetaria y la atención se centrará en la orientación del balance general, por lo que es probable que el tramo en dólares del par GBP/USD impulse la volatilidad, especialmente tras la evolución de los mercados de valores mundiales de la semana pasada. Mientras tanto, los acontecimientos en el ámbito político determinarán la tolerancia al riesgo de los mercados y podrían suponer un mayor descuento en el precio de la libra. En el ámbito nacional, el primer ministro Johnson sigue estando sometido a una fuerte presión para que dimita, ya que esta semana se publicará el informe Gray sobre las infracciones de las medidas de seguridad del 10 de Downing Street, mientras aumentan las tensiones geopolíticas a medida que Rusia sigue aumentando su presencia en la frontera ucraniana. Durante el fin de semana, funcionarios del Reino Unido denunciaron que el ex diputado Yevhen Murayev es el elegido por Putin para dirigir un gobierno títere en Ucrania en caso de que el actual gobierno sea derrocado, al tiempo que los aliados de la OTAN comienzan a hacer pública su intención de frustrar la invasión rusa en Ucrania, que Estados Unidos considera «inminente».